Европейские инвесторы — это больше, чем капитал: почему программы ВНЖ должны использовать их потенциал

Избиратель не знает «приток капитала». ВНЖ выживут, если новые резиденты принесут видимую пользу местным сообществам.

Если спросить, насколько успешной была европейская программа «золотой визы» в прошлом году, ответ, скорее всего, будет измеряться в евро. Объём привлечённого капитала стал для рынка стандартным критерием успеха: на него ссылаются и правительства, защищая свои программы, и их критики, указывая на их недостатки. Однако обе стороны, возможно, оценивают не то, что действительно имеет значение.

Деньги, безусловно, имеют значение — с этим вряд ли кто-то станет спорить. Но инвестор с международным опытом привносит активы, которые невозможно заменить одним банковским переводом: практический управленческий опыт, отраслевые знания, связи на зарубежных рынках и профессиональный опыт, на котором могут учиться молодые предприниматели.

Программа, которая привлекает капитал, но игнорирует всё остальное, оставляет значительную часть этого потенциала невостребованной.

Когда цифры больше не спасают

Объём привлечённого капитала становится всё менее убедительным политическим аргументом по вполне системной причине: капитал, который поступает в страну без дальнейшего участия инвестора, остаётся незаметным для людей, от поддержки которых в конечном счёте зависит судьба программы.

Сто миллионов евро, поступившие в государственный бюджет, не создают общественной поддержки, если люди не могут связать эти деньги с конкретным улучшением собственной жизни. Если избиратели не видят пользы, программе трудно противостоять критике, которую они легко понимают.

Этот дисбаланс, возможно, отчасти объясняет, почему Суд Европейского союза (CJEU) вынес решение против Мальты в апреле 2025 года, почему Испания закрыла свою программу «золотой визы» в том же месяце и почему Португалия ещё в 2023 году исключила недвижимость из собственной программы. Масштаб притока капитала не смог предотвратить ни одно из этих решений. Финансовые поступления никогда не были по-настоящему решающим фактором.

Есть и вторая проблема, которую рынок редко признаёт: пассивный капитал легко заменить другими источниками финансирования. Отсюда возникает очевидный вопрос: зачем государству предоставлять право на проживание в обмен на деньги, которые оно могло бы привлечь через выпуск облигаций, понеся при этом гораздо меньшие политические издержки? В рамках модели ВНЖ, основанной исключительно на привлечении капитала, убедительного ответа на этот вопрос нет.

Активное участие позволяет решить обе проблемы. Резидент, который наставляет основателей стартапов, входит в консультативный совет или совместно финансирует университетскую лабораторию, создаёт ощутимую ценность, которую невозможно получить простым выпуском облигаций. Результат такого участия можно увидеть, привязать к конкретному месту и конкретному человеку, который получает от него пользу.

Как выглядит активное участие на практике

Альтернативная модель не требует сложных решений, но нуждается в чёткой структуре. Вместо того чтобы создавать программы, которые лишь принимают капитал, государства могут выстраивать формальные связи между приезжающими инвесторами и институтами, которые помогают превращать знания и экспертизу в экономический результат: университетами, исследовательскими центрами, инкубаторами и региональными агентствами развития.

На практике это означает подбирать инвесторам стартапы, которым нужен их отраслевой опыт; закреплять за ними наставничество по заранее определённому графику; оформлять исследовательское сотрудничество в письменных соглашениях; использовать международные деловые связи для помощи местным компаниям в выходе на зарубежные рынки.

Инвестор, который два десятилетия занимался развитием и масштабированием компаний в Азии или Северной Америке, потенциально может сэкономить португальскому предпринимателю годы проб и ошибок.

Ничего из этого не происходит автоматически. Если предоставить новых резидентов самим себе, большинство из них обоснуется, будет управлять своими инвестициями и останется пассивными наблюдателями. Именно программа ВНЖ должна создавать точки взаимодействия между ними и местной экономикой.

Почему именно Португалия может стать испытательной площадкой для этой модели

Немногие страны подходят для проверки такой модели лучше Португалии. Здесь есть университеты с хорошей репутацией, амбициозная стартап-экосистема и правительство, которое последовательными реформами продемонстрировало стремление направлять связанный с миграцией капитал в реальную экономику, а не на рынок жилья.

Сегодня эта цель отражена и в структуре португальских программ ВНЖ. Заявители на «золотую визу» могут получить право на проживание без необходимости активно участвовать в экономике — например, инвестировав €500 000 в соответствующий инвестиционный фонд или направив такую же сумму на научные исследования в рамках национальной системы науки и технологий.

Для основателей компаний предусмотрен собственный активный маршрут. Startup Visa позволяет предпринимателям получить статус при условии, что сертифицированный инкубатор провёл их отбор и согласился принять их. В свою очередь, программа «золотой визы» предусматривает отдельный путь через создание рабочих мест: заявители должны учредить компании и обеспечить занятость.

Если поставить эти два направления рядом, разрыв становится очевидным. Активное участие предусмотрено для тех, кто приезжает управлять собственным бизнесом, тогда как от типичного инвестора по программе «золотой визы» требуется немногим больше, чем сделать соответствующую инвестицию.

Предприниматель, прошедший через инкубатор, и инвестор инвестиционного фонда оказываются буквально в двух шагах друг от друга, но программа никак не связывает их между собой. И это несмотря на то, что именно операционный опыт и международные связи инвестора могут восполнить то, чего не хватает предпринимателю.

Программа Global Talent Portugal, разработанная World Talents совместно с португальскими академическими и инновационными партнёрами, призвана устранить этот разрыв. Она соединяет инвесторов и предпринимателей с международным опытом с университетскими экосистемами, структурами инкубации и акселерации, а также специализированными образовательными программами. В результате получение ВНЖ начинается с определённой роли и участия, а не с периода пассивного ожидания.

По словам Харсева Ошана, руководителя глобальных стратегических инициатив компании, тот же принцип работает и на уровне рынка в целом:

«Компании, которые станут лидерами в сфере глобальной мобильности в следующем десятилетии, не смогут добиться успеха только за счёт капитала. Их преимуществом станут экосистемы, доверие и долгосрочное сотрудничество».

Более длительный путь к натурализации в Португалии не ослабляет этот аргумент, а, напротив, усиливает его. Согласно законодательству о гражданстве, действующему с мая 2026 года, для граждан ЕС и стран с португалоязычным населением гражданство требует семи лет проживания, а для всех остальных — десяти лет. Поэтому именно то, чем резиденты занимаются в течение этих лет, и должно считаться реальным результатом программы.

Десять лет пассивного ожидания становятся бременем для страны; десять лет наставничества и инвестиций в местные проекты — её национальным активом.

Оценивать результаты, а не количество заявлений

Если целью программы является активное участие резидентов, показатели эффективности должны измениться соответствующим образом. Количество одобренных заявлений и объём привлечённого капитала говорят государству о популярности программы, но не о том, приносит ли она значимые результаты.

Можно использовать гораздо более содержательные показатели. Сколько рабочих мест создали компании, которым резиденты программы помогали в качестве наставников или консультантов? Какую долю совместных исследовательских проектов, патентов или партнёрств с университетами можно напрямую связать с участниками миграционных программ?

Следует учитывать и экспортное направление: сколько местных компаний вышли на зарубежные рынки благодаря контактам, которые им предоставили новые резиденты? Такие данные собрать сложнее, однако их публикация была бы значительно более ценной.

Правительства, которые будут отчитываться о подобных результатах, смогут изменить саму логику спора о легитимности программ. Программа, в годовом отчёте которой указаны профинансированные лаборатории и компании, получившие наставническую поддержку, с политической точки зрения выглядит совершенно иначе, чем программа, единственным аргументом в защиту которой остаётся цифра полученных доходов.

Дивиденд легитимности

Критики инвестиционной миграции редко выступают против самой идеи привлечения успешных и состоявшихся людей. Их претензии скорее связаны с представлением о том, что статус продаётся состоятельным людям, которые фактически не участвуют в жизни страны.

Активное участие устраняет саму причину этой критики. Резидент, который заметно для окружающих развивает бизнес и проекты вместе с людьми и институтами принимающей страны, перестаёт быть пассивным наблюдателем.

Поэтому самые сильные европейские программы следующего десятилетия будут не просто привлекать состоятельных резидентов. Они будут создавать для них структурированные возможности участвовать в развитии стран, которые предоставляют им статус, и оценивать эффективность программ по конкретным результатам этого вклада.

Если вы планируете получить ВНЖ/ПМЖ/гражданство, инвестировать в экономику какой-либо страны или приобрести зарубежную недвижимость, мы приглашаем вас на консультацию в нашу компанию. На личной онлайн-встрече мы детально разберем ваши вопросы и составим пошаговый план действий для вас.